Derecho Bursatil

PRINCIPIOS DE BUEN GOBIERNO CORPORATIVO

Probablemente aquellas personas que carezcan de conocimientos sobre el tema bursátil no le encuentren sentido al título del presente artículo, e incluso hasta lo encuentren sarcástico dada la concepción popular de que las empresas están organizadas en forma tal que saquen todo el dinero posible a los consumidores y a la vez sus trabajadores estén siendo explotados; sin embargo, más allá de tal pensamiento, lo cierto es que existe un mercado donde se mueven grandes cantidades de dinero, siendo muy importante el manejo de la información y qué tan verídica es ésta.

Cuando uno piensa acerca del mercado de capitales en el Perú, vienen a la mente dos instituciones: Conasev y la Bolsa de Valores; la primera vista como el ente regulador de la información financiera que brindan las empresas y la segunda como el mercado donde se realizan grandes transacciones económicas; teniendo que al combinarlas resulta evidente la necesidad por manejar la información adecuada para que un inversionista pueda tomar decisiones; es justamente en este tema donde aparecen los Principios de Buen Gobierno Corporativo, en adelante PGB.

Tal como lo indica su nombre, los PGB son lineamientos básicos que deben tener en cuenta las empresas, no necesariamente listadas en bolsa, sobre el manejo interno de sus órganos de gobierno tanto para con los accionistas como con terceros interesados, y que actualmente en el país no son de cumplimiento obligatorio, motivo por el que las empresas lo presentan como un anexo, tal como lo define la Resolución Gerencial de Conasev N° 140-2005-EF/94.11, publicada en el Diario Oficial El Peruano el 7 de enero de 2006que esgrime una pequeña valoración de los PGB para que las empresas se autoevalúen y lo adjunten como parte del mecanismo introductivo de información financiera. Justamente acá se generan los problemas, pues:

- Como son lineamientos básicos, las empresas pueden o no ajustarse a ellos.
- Su valoración cae en el subjetivismo, por ser la misma empresa quien se analiza, obteniendo carta libre para calificarse como crea conveniente.
- En cuanto a transparencia bursátil, si esta información es relativa y no puede comprobarse, cómo creer lo señalado en el informe; y por consiguiente, cómo asegurar que esta iniciativa sea considerada una herramienta de decisión.

Actualmente en manejo de transparencia bursátil se trabaja el tema de la correcta presentación de información al mercado para que todos los intervinientes conozcan los riesgos que están tomando o por lo menos manejen información concerniente al negocio en el cual quieren invertir, de este modo también se impulsa por un lado la observancia de los PGB, no sólo como un requisito más que cumplir para el mercado, sino que efectivamente su aplicación es tomada por inversores foráneos, que analizan la inversión en empresas mediante su información financiera, como puede ser la memoria anual y estados financieros, pero buscando además tener un mayor conocimiento sobre el manejo de la empresa, no habiendo mejor forma de saberlo que a través de los PGB, donde se explica la relación de los directivos con los accionistas (que es la principal categoría), para que así la disposición de información sea descentralizada y no se guarden secretos en la misma empresa; es justamente un tema que debe revizarse ya que si bien estos PGB son autocalificados por la misma empresa, precisa de otro mecanismo para regular su cumplimiento, no digo control, porque por algo el título empieza con la palabra Principios, como un accionar voluntario de la empresa por cumplirlos, y el cual desnaturalizaría su origen si se implanta su obligatoriedad, en fin, tendría que verse y analizarse cómo las empresas avanzan ellas mismas en cuanto a este tema y saber si los cumplen, no es sólo calificar la situación como lo hace los informes anuales de la Conasev sobre el cumplimiento precisamente de estos PGB que como se aludía al inicio puede ser información no tan confiable, sino que mejorar el panorama bursátil.

Bibliografía

- http://www.conasev.gob.pe/
- Informe Conasev sobre PBG 2006 y 2005
- Resolución Gerencia General N° 140-2005-EF/94.11,
- Manual para la presentación de Información Financiera


Mario Paúl Alejandro Flores Rivera IURIS VERITATIS